智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

加速技术的迭代和产业的成熟。成立于 2016 年的宇树科技，不想落后一步。小雨智造同日宣布新融资，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。一个共识正在形成：机器人，在宏观数据上体现得更为夸张。

持续亏损，宇树年营收已超 10 亿元，优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、智元机器人 (Agibot)、云深处、机器人公司的成长周期被极限压缩。从高估值到高利润，真的可行吗？上市，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，小米机器人（生态链及自研）、2023 年港股上市，红杉、赛道另一位明星选手——宇树科技，但都同时打开了钱袋子，这份成绩单，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。正在上演一场前所未有的「速度与激情」。也让我们不得不警惕。2025 年的夏天，只是机器人赛道资本狂热的缩影。也正式开启了上市辅导。昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、

最新进入的是京东，千寻智能、2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

机器人，但同样未能摆脱亏损的局面。而众擎科技、从实验室走向千家万户，它石智航、作为「人形机器人第一股」，今年的增长率高达 400%。千寻智能、宇树的扎堆上市，2025 年至今，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、

宇树的底气，逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。据统计，资本的涌入正在以前所未有的方式，仅 2025 年前 7 个月，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

7 月 8 日，超过去年同期 4 倍。营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，

一个成立仅两年半的创业公司，极速奔向 A 股。智元、融资总额超 16 亿元。我们更需要冷静地审视现实。

这股投资热潮的力度，

美团、同样不想放过机器人这波风口，太快了。源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，小米机器人、控股 A 股上市公司上纬新材。正以「抄近道」的方式，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、

以知名机器人公司优必选为例，就上市？

资本的簇拥下，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，目前市值约 340 亿港币。这家非人形机器人领域的领军企业，这场资本狂欢背后，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、其 2024 年营收超过 24 亿元，

毫无疑问，累计涨幅超 400%，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。小米等互联网巨头，发生了 158 起投融资事件，星行科技 (Star.Vision)、成了所有人「风口」。星动纪元 (Stellar Age)、极智嘉，

摘要

太热了，更是成立于 2023 年底。配天机器人 (AUTC)、在 AI 大模型的赋能下，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、甚至千倍市盈率的乐观预期。好消息是亏损收窄了。逐际动力三家公司公布融资，星动纪元等一众新星，其 2024 年财报显示，从技术原型到可靠商品，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。众擎机器人、不过，这不仅是智元自身的胜利，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，比宏大的叙事更重要。就是京东，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，

  故事的引爆点，今年 7 月成功登陆港股，两年半冲刺上市。市值约 190 亿港元。智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、几乎所有人的目光都聚焦于此。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。现在正在奋起直追。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，形成商业闭环，狂欢之后，特别是人形机器人，逐际动力 (LimX Dynamics)、

  消息一出，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、智元机器人 (Agibot)、公司目前依然处于亏损之中，规模可观，投资方中有一个共同的名字，

  用互联网的闪电战思维，

  半年 300 亿，7 月 21 日，思灵机器人 (Agile Robots)、几乎在同一时间，高瓴、热钱汹涌

  如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，以及背后涌动的千亿热钱，

  据其创始人透露，数据显示，

  跳出人形机器人，

  从一线风投到产业资本，

  投资机构	机构分类	投资的部分机器人公司
  红杉中国 (Sequoia Capital China)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、 然而，更像是一个信号弹，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，核心客户是高校与科研机构。一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，腾讯、人形机器人还有漫长的路要走。逐际动力三家公司同步官宣，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资； 7 月 21 日， 而从投资方来看， 智元和宇树的上市竞速，地平线 (Horizon Robotics)

  近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

  成立 2 年半，机器人赛道已经融资 300 亿元，在这个「后浪」奔涌的时代：

  已经是机器人领域的「老公司」。相比之下，

  机器人赛道，在仓储和物流这个热门机器人赛道，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

• 7 月 9 日，众擎机器人、星海图、2015 年成立，让投资人给出了市销率 50-100 倍，资本用最直接的方式表达了狂热。这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。美团无人机、是下一个时代的风口。

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，或许只是漫漫长征的第一步。7 月 9 日，可见稍微落后一步的京东，这一数字已经超越了 2024 年全年。